奥力斯 万能胶厂家 联系人：王经理 手机：18231788377（微信同号） 地址：河北省任丘市北辛庄乡南代河工业区铜陵万能胶生产厂家
大好！今天，策略哥来给大拆解只“前三季度业绩符预期，降本增优化盈利结构”—万润股份的基本面逻辑与技术面逻辑，以便给大提供种个股的分析思路。
图表1：公司主营业务构成
、基本面投资逻辑
1）万润股份-公司概况铜陵万能胶生产厂家
中节能万润股份有限公司是以研发创新驱动的平台型企业,在逾30年的发展历程中,通过持续开发加的新材料工艺,不断生产加优质的新材料产品,逐渐积累了厚的化学成优势和快速的产业化优势。目前公司主要从事环保材料产业、电子信息材料产业、新能源材料产业以及生命科学与医药产业四个域产品的研发、生产和销售。
2）业绩稳增彰显韧，降本增与研发投入筑牢根基
2025年前三季度，实现营业收入28.26亿元，同比增长2.31；实现归母净利润3.06亿元，同比增长3.27；实现扣非归母净利润2.92亿元，同比+14.02。单季度来看，2025年三季度实现营业收入9.56亿元，同比+18.62/环比-5.19；实现归母净利润0.87亿元，同比+8.41/环比-36.75；实现扣非归母净利润0.83亿元，同比+37.08/环比-37.75。
公司整体业绩保持稳中有进的增长态势。这增长主要依托生命科学与医药类业务的有力拉动，叠加公司降本增成显著。前三季度公司销售、管理、财务费用率同比分别下降0.23pct、0.52pct和0.37pct，显示出较好的费用控制能力。其中，三季度财务费用同比大幅下降180.75，核心原因是本期带息负债规模与成本率同比下降致利息支出减少，同时资金规模同比扩大带来利息收入增加，这变化进步优化了公司的盈利结构。值得关注的是，公司研发费用率仍维持在10.99的位水平，持续强度的研发投入将为后续业务拓展和业绩增长奠定坚实基础。
3）多元业务梯队协同并进铜陵万能胶生产厂家，成长动能持续夯实
公司在OLED、半体等新材料域的战略布局正持续化，产品梯队日益丰富。在OLED材料域，控股子公司三月科技的多款自主OLED成品材料已通过客户验证并实现稳定供应，收入规模保持良好增长态势；同时，九目化学在OLED升华前材料域继续维持行业先地位，其北交所IPO申请已于2025年9月18日获受理，资本化进程取得关键进展。在半体与显示材料面，公司正积进万润工业园二期C05项目建设，拟投资2.87亿元用于扩建公司光刻胶用相关材料产能与显示用聚酰亚胺材料产能1,451吨，pvc管道管件胶项目建成后将显著增强公司在端电子材料域的综供应能力。
4）“股东增持”+“公司回购”，传递积价值信号
公司重要股东与公司自身同步采取行动，向市场传递强有力的积信号。面，持股5以上股东鲁银投资已于2025年8月完成其增持计划，累计增持公司股份1.9851，总金额约2.01亿元，充分体现了核心股东对公司内在价值与成长前景的度认可。另面，为维护全体股东利益，公司股份回购计划也在稳步进中。截至2025年9月30日，已回购股份0.3029，耗资约3506万元。值得注意的是，此次回购旨在减少公司注册资本，这将直接增厚每股收益，提升股东回报与公司长期投资价值。股东增持与公司回购的双重举措形成强劲信心力，大地强化了市场对公司未来发展的正面预期。
5）盈利预测及评
预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.75、4.99、5.14 亿元对应PE分别为34、25、24 倍铜陵万能胶生产厂家。
图表2：盈利预测与财务指标
二、技术面信号
公司充分受益于“半体材料和新能源材料”的市场井喷需求，业绩稳步增长；同时股价迎“光刻胶+电子化学品+锂电”等热门题材的轮番炒作而顺势上升（优于大市）,阶段底部逐步抬，当下市值仅100多亿，股价仍处于低估区间，十大流通股东中有众多养老社保基金、外资、公私募基金的身影，受主力或游资喜易炒作；4月初以来，股价企稳重拾升势，股价站稳各周期均线之上且MACD向上靠拢，量价齐升，有望加速上攻。
风险提示：
(1)下游需求不及预期。(2)原材料价格波动风险。(3)新项目投产不及预期。
参考资料：
20251105-华安证券-万润股份-002643.SZ-前三季度业绩符预期，降本增优化盈利结构
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