重要信息点评盐城万能胶
1、美联储理事米兰主张尽早且大幅度地降息，米兰认为，当前经济中缺乏强劲的实际价格压力，维持利率多是通胀衡量式的特殊所致。他重申2026年需要降息100个基点，并强调行动宜早不宜迟，以提前对冲潜在的经济下行风险。
2、中共中央政局2月27日召开会议，讨论“十五五”规划纲要草案和政府工作报告。会议指出，做好今年政府工作，要实施加积有为的宏观政策，增强政策前瞻针对协同，持续扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量，因地制宜发展新质生产力，纵进全国统大市场建设，持续范化解域风险，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，动经济实现质的有提升和量的理增长，保持社会和谐稳定，实现“十五五”良好开局。会议强调，要继续实施加积的财政政策和适度宽松的货币政策，强化改革举措与宏观政策协同。要着力建设强大国内市场，加紧培育壮大新动能，加快水平科技自立自强。持续化域改革，进步扩大水平对外开放，扎实进乡村振兴，动新型城镇化和区域协调发展。大力度保障和民生，加快动绿转型，加强域风险范化解和安全能力建设。
3、当地时间2月28日，美国和以列对伊朗发动空袭。美国总统特朗普称，伊朗正在研制威胁美国的远程弹，此次袭击要摧毁伊朗弹工业，消灭伊朗海军，并确保伊朗不能获得核武器。以列总理内塔尼亚胡宣布，美国和以列发动军事行动的目标是翻伊朗政权。以列官员称，对伊朗击或持续至少周。特朗普发文称，伊朗袖哈梅内伊“已死”，并表示美国和以列对伊朗的轰炸仍将继续。
4、上海市五部门联印发《关于进步优化调整本市房地产政策的通知》（“沪七条”），自2026年2月26日起施行。新政调减限购政策：非沪籍居民购买外环内住房社保年限从3年降至1年，缴纳社保满3年可增购1套；持居住证满5年可购1套，需社保。公积金庭贷款额度可达到324万元。只要沪籍庭新购住房是其名下唯住房，即可暂征收房产税。
2月贷款市场报价利率（LPR）出炉，1年期LPR为3.0，5年期以上LPR为3.5，连续9个月保持不变。
市场回顾
、期货市场
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数据来源：Wind，中加基金；截至2026年2月28日。期货涨跌幅以结价作为计标准。
期货价格面
上周各类期货价格有所上行，其中黄金涨幅大，伦铝涨幅小。ICE布油收于73.21美元，涨2.68，COMEX黄金收于5296.4美元，涨4.24。
上周美元指数下行9.95BP盐城万能胶，美联储降息预期升温带动美元小幅下行。在此背景下人民币上周升值360个基点，日元贬值102.7个基点。
二、股票市场
数据来源：Wind，中加基金；截至2026年2月28日。
A股面
上周主要板块有所上行，其中中证500涨4.32，涨幅大；上证50涨0.17，保温护角专用胶涨幅小。春节后市场情绪回暖，A股有所上行。偏股基金指数涨1.97。
数据来源：Wind，中加基金；截至2026年2月28日。
港股面
恒生指数涨0.32，恒生科技指数跌1.41。国内市场情绪回升但海外风险偏好回落背景下港股有所震荡。
数据来源：Wind，中加基金；截至2026年2月28日。
美股面
上周有所下行，三大指数中标普500跌0.44，表现好；道琼斯跌1.31，表现差。面，美股科技股财报公布后市场对后续业绩持续有所担忧；同时伊朗局势大幅升带动风险偏好回落，在此背景下美股有所下行。需要注意的是，随着美国政策再次通过关税手段进行新轮贸易战，全球经济均会面临定影响，关注美国利率背景下能否实现经济软着陆。
二、债券市场
数据来源：Wind，中加基金；截至2026年2月28日，分位数为过去5年分位数
债券市场面
上周主要债券中，信用债大体上行，其中3YAA上行4BP，上行幅度大。利率债整体小幅震荡，大部分券种震荡幅度在2BP以内。上海地产限购政策放松背景下债券利率震荡上行。往后看，虽然美国关税政策对国内出口形成定压制，但国内反内卷政策近期明显升通胀预期，后续关注通胀回升的持续时间及力度。
数据来源：Wind，中加基金；截至2026年2月28日，
美债面
上周利率有所下行，其中5Y下行14BP，下行幅度大。美联储降息预期增加叠加军事冲突升背景下利率有所下行。同时，随着关税政策大面积落地，后续关注政环境扰动下美国经济能否平稳落地。
资产配置观点
国内LPR维持不变，美联储降息预期升温
上周，国内发布2月LPR，其中年期及五年期均保持不变，符市场预期。消息面上，上海进步放开房地产限购政策带动市场情绪有所回暖。往后看，内需面，随着地产政策继续放松，同时生育补贴有所加码，对经济增速能够形成定支撑，海外不确定较大背景下经济基本面预计将出现定的震荡回升。海外面，虽然美国法院裁定关税违法，但全球贸易冲突并未产生缓和迹象，预计特朗普仍将采取其他式继续实施关税。降息预期面，美联储理事米兰呼吁26年降息100BP带动降息预期有所增加，目前26年3月FOMC的降息预期由4增加至7。
数据来源：Wind，中加基金；截至2026年2月28日。
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